美联储加息预期加剧，重要数据即将发布

美国的加息预期突然上升。今晚，美国劳工统计局公布的数据显示，8月份核心消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4%，符合市场预测，环比上涨0.3%，略高于预期。数据发布后，交易员对下周美联储加息的预期概率提升至约90%。在市场方面，贵金属市场在短暂下跌后迅速反弹，美股三大指数期货也显著上涨，涨幅均超过1%，而美元指数则在短线走高后迅速回落并转跌。有分析认为，美联储在下周的会议决策几乎完全受8月CPI数据影响，目前市场已经消化了美联储9月份加息的预期。

根据美国劳工统计局的报告，8月CPI同比上涨3.4%，符合市场的预期，前值同样为3.4%；环比上涨0.4%，也符合预期，前值为0.1%。具体到核心CPI，剔除食品和能源后同比上涨2.4%，与市场预期一致，较前值的2.5%小幅下降，并为2021年3月以来的最低水平；环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅。这些数据的发布令市场对加息的押注更加坚定，当前短期内已计入约23个基点的紧缩幅度，超过数据发布前的18个基点。当天两年期美债收益率由下行转为上涨约5个基点，而长期债券收益率则小幅下跌0.1个基点，导致两年期与十年期美债收益率利差收窄，收益率曲线趋平。隔夜指数掉期显示，到年底市场已累计计入约53个基点的紧缩幅度，相当于完全计入至少两次每次25个基点的加息。

根据CME“美联储观察”的数据，市场对美联储下周加息25个基点的概率上升至88.8%，而发布前为69.6%。受此消息影响，美元指数在短时间内上涨约20点后迅速回落，截至北京时间21:00，微跌0.08%，报98.9965。贵金属市场在短期走低后迅速回升，现货黄金上涨1.69%，报4389.32美元/盎司；现货白银上涨2.21%，报64.98美元/盎司，达到日内高点。同时，美股三大指数期货的上涨趋势也在扩大，纳斯达克100指数期货上涨1.15%，标普500指数期货和道琼斯工业平均指数期货均上涨1.02%。

分析人士指出，8月CPI报告中的一项重要指标超出预期的上涨，表明在中东紧张局势、关税压力和数据中心建设等因素的推动下，上个月的通胀对美联储目标的影响进展甚微，强化了美联储在下周调升利率的理由。被称为“美联储发声人”的Nick Timiraos在最新报告中提到，是否加息将主要取决于这份通胀报告。宏观经济学家Anna Wong也表示，这份8月CPI报告可能是多年中最受关注的美国经济数据，9月15日至16日的议息会议决定将完全取决于通胀是否持续缓解的证据。在美联储进入噤声期之前，理事沃勒在一份声明中非常明确地提出了“反应函数”：如果8月的通胀数据显示出持续改善，他会支持在9月维持利率不变；而如果CPI数据再次升温，沃勒则表示会考虑支持加息。他补充说，如果数据表明通胀回落的进程有所逆转，适度的政策调整将有助于确保去通胀进程恢复正轨。

美联储主席沃什在杰克逊霍尔的全球央行年会上明确指出，除非核心通胀率以明显的速度回归2%的目标，否则美联储还有许多工作要做，这一表态被市场解读为对通胀的耐受度极低。关于美联储的货币政策影响，巴克莱最新报告指出，与以往的经济周期相比，目前美国经济对利率变化的敏感度明显下降。巴克莱的经济学家分析称，人工智能投资浪潮为美国经济提供了强大的“缓冲”，使得美联储的调控工作变得复杂，因为这切断了传统货币政策的传导链条：房地产市场降温引发建筑业裁员，进而影响整体经济热度。根据巴克莱的专题分析，目前美国人工智能公司已将90%以上的经营现金流用于AI基础设施建设，仅因融资成本上升50到75个基点，绝不足以使这些巨头重新评估或削减支出计划。

• • 2026-09-12
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